明年实施全面降准的可能性较小。另从合法配资平台操作利率上看，央行公告称，中标利率为95%，这是合法配资平台利率连续第9个月未做调整。，国有银行1年期同业存单发行利率在%至%之间，股份行1年期同业存单加权平均发行利率达到15%，均远高于银行通过1年期合法配资平台向央行融资的成本。数据显示，在和分别各有3000亿元合法配资平台到期，累计到期规模达6000亿元，而央行此次操作规模较到期多3500亿元，这也是央行连续第5个月超额续做合法配资平台。因此，本月银行对合法配资平台操作的需求较大。而随着合法配资平台持续的超额续做，市场多数观点认为，未来货币政策会逐步回归正常化，不会急于转向。接受采访的多位业内人士认为，央行本月超额续做合法配资平台一方面与近期信用债市场风波有关；另一方面则是受银行持续压降结构性存款影响。此前受信用债市场违约事件影响，利率债受到一定波及，叠加岁末月终效应，自末起，银行间市场流动性就较为紧张。在不少业内人士看来，国内经济“V型”反转与外部不确定性犹存是这段时间政策利率保持不动的主要原因，预计短期内合法配资平台利率有望继续保持稳定。在此背景下，近期银行间质押式回购利率水平稳中有降，1年期同业存单到期收益率与发行利率均有回落，资金面较为宽裕。数据显示，本周央行公开市场将有1500亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期500亿元、600亿元、200亿元、100亿元、100亿元；此外周三()有3000亿元合法配资平台到期
此外，也有对年末效应、政府债券供给压力以及稳定广义基金流动性的综合考量。这在数据上也有直观体现。合法配资平台连续5个月价平量升事实上，对于央行本月合法配资平台的超额续做，市场并不意外。从近期来看，伊始，中期市场利率正逐步向合法配资平台利率方向回调。王青对称，银行为完成今年压降结构性存款任务，压降规模要达到150亿元，为年内最高水平，因此当月对同业存单等替代性稳定资金的需求较高。”王青说，根据央行第二季度及第三季度货币政策执行报告，引导国债收益率曲线、同业存单利率等市场利率围绕合法配资平台利率波动，是当前货币政策操作的重要目标之一。，央行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日开展9500亿元中期借贷便利(合法配资平台)操作(含对和两次合法配资平台到期的续做)和100亿元逆回购操作，充分满足了金融机构需求。王青称，这标志着自以来的“紧货币”进程在年底全面告一段落，未来市场利率走势将进入一个围绕政策利率宽幅波动的过程，上下偏离政策利率的幅度有望控制在40个基点之内。为维护债券市场稳定、控制整体市场长端流动性合理充裕，央行曾于进行2000亿元合法配资平台操作，当月合法配资平台操作规模合计1万亿元。市场利率方面，公布的Shibor(上海银行间同业拆放利率)短端品种多数下行。首席宏观分析师王青称，合法配资平台连续的超量续做标志着自以来的“紧货币”进程在年底全面告一段落，未来市场利率走势将进入一个围绕政策利率宽幅波动的过程
另外，银行持续压降结构性存款也是央行超额续做合法配资平台的原因之一。从现在到明年年初，货币政策将保持流动性合理充裕与利率稳定。隔夜品种下行29.9BP报4%，7天期下行8.1BP报2%，1个月期上行0.3BP报725%，6个月期下行9BP报10%。不过，目前信用债市场风波难言平息，债券取消发行情况依然严重，信用利差走阔之势尚未结束，再叠加年末流动性需求旺盛，长端利率与政策性利率偏离情况严重，未来期国债到期收益率上行压力依然较大，于是，3500亿元的中长期流动性“如约”来到银行间市场。据统计，政府债券净融资规模有望达到5500亿~6000亿元的水平，供给压力略高于。光大证券研究所金融业首席分析师王一峰还称，本次央行开展9500亿元合法配资平台，除了延续前期政策考量外，主要是对年末效应、政府债券供给压力以及稳定广义基金流动性的综合考量。有分析称，在银行体系流动性“短端稳、长端紧”格局下，今年以来央行超额续做合法配资平台已成常态。但“伴随着结构性存款压降接近尾声，加之央行近期在公开市场实施‘收短放长’操作，中期市场利率上行势头正在受到遏制，已出现向合法配资平台利率回归的态势。方正证券首席经济学家颜色对表示，在流动性分层、信用利差走阔的背景下，未来央行或将更加关注长端利率
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